格鲁吉亚国家银行将货币政策利率维持在8.0%不变。

在2025年12月17日的会议上，格鲁吉亚国家银行货币政策委员会决定保持货币政策利率（再融资利率）不变。 根据国家银行发布的消息，货币政策利率保持在8.0%。 “正如预期的那样，按照国家银行的中央情景，通货膨胀已开始正常化，并在11月达到4.8%。与此同时，长期通货膨胀预期稳定地处于目标范围内，这反映在相对刚性的价格指标上。具体而言，核心通货膨胀——从消费篮子中排除高度波动的食品、能源和香烟价格——为2.3%。服务通货膨胀也接近目标水平，大约2.6%。当前高于3%的目标水平的通货膨胀主要由食品价格驱动，这部分反映了去年低基数效应和外生因素。根据中央情景，在其他条件不变的情况下，食品价格上涨将仅对通货膨胀产生临时影响，其影响将逐渐消退。与此同时，总需求正如预期那样，逐步回归其长期趋势，从而缓解了对价格的需求端压力。基于上述情况，在中央情景下，预计2025年的通货膨胀平均率为4%，而从2026年第二季度开始，它将接近目标水平，并全年平均为3.5%。 鉴于高度不确定性，通货膨胀的上行风险更为明显，尽管下行风险也依然存在。因此，除了中央情景，货币政策委员会（MPC）还考虑了高通胀和低通胀风险情景，并在决策时考虑了不同方向的风险。 MPC审议的高通胀风险情景假设，一方面是灵活价格通货膨胀（主要是食品价格）持续处于高位。反过来，总体通货膨胀偏离目标的持续可能推动通货膨胀预期向上。在持续的全球发展中，国际市场商品价格的变化仍然是一个重要因素。特别是在地缘政治紧张局势加剧的情况下，油价动态预计将高于中央情景，这也会传导到国内市场。预计的经济碎片化程度大于预期也是一种通胀风险，因为它可能负面影响供应链并提高全球通货膨胀。这些风险的实现将需要收紧货币政策利率。 另一方面，MPC还考虑了低通胀风险情景，在这种情景下，基本进程将要求货币政策利率路径低于中央情景的规定。具体而言，国内劳动力市场的当前趋势正在对价格施加下行压力，加强了低通胀情景的可能性。与此同时，美国美元的持续疲软，加上国际市场食品价格的下降，将降低进口通货膨胀并对整体通货膨胀施加下行压力。 经过宏观经济分析并考虑上述情景后，MPC认为维持适度紧缩的货币政策立场是最优选择，并将货币政策利率保持在8%。未来的货币政策利率变化将取决于更新的数据和风险的实现。按照中央情景，只有在当前的一次性因素消退且通货膨胀接近目标水平后，国家银行才会继续正常化货币政策。然而，如果通货膨胀由于各种一次性因素而长期高于目标，MPC准备将紧缩立场维持得比预期更长，并根据需要进一步收紧。 格鲁吉亚国家银行将使用所有可用工具来维持价格稳定，这意味着在中期内将整体价格水平增长保持在3%左右。 货币政策委员会的下一次会议将于2026年2月11日举行，”声明中写道。